La transición energética, estúpido

Se proyecta que Johan Sverdrup produce menos de 1 kg de CO2 por barril. El promedio mundial se estima en 18 kg. (Foto: Ole Jørgen Bratland / Equinor)

"Ajustar a los 50", "la vida comienza a los 70" y "los oscilantes años 60" fueron todos lemas elegidos para reflejar el sentimiento del mercado del precio del petróleo en 2017, 2018 y 2019, respectivamente. Este año, en el Desayuno de Negocios Anual de Perspectivas del Mercado Global Submarino de la Sociedad de Tecnología Subacuática (SUT), fue "la transición energética, estúpido".

De hecho, mientras Mike Beveridge, director gerente de la empresa de inversión en energía Simmons Energy, usó los primeros tres lemas, no utilizó el juego en el mantra de la campaña de Bush ("la economía, estúpido"). Pero, bien podría haberlo hecho.

"Hace un año, no estábamos usando ninguna de estas frases", como cero neto, descarbonización, ansiedad por rango, emergencia climática, dijo en el evento, celebrado en Aberdeen esta mañana (30 de enero). “Greta Thunberg ha cambiado la retórica. Este año, nadie habla sobre los precios del petróleo. El precio del petróleo no importa en el pensamiento de las personas. Importaría si fuera a $ 40 / bbl, pero no importaría si fuera a $ 100. Estamos en un mundo diferente. En cada evento, ahora todo lo que escuchas es sobre la transición energética ”.

Henning Bjørvik, analista del equipo de servicio de campos petroleros de Rystad Energy con un enfoque principal en el mercado submarino, está de acuerdo. "2019 fue un punto de inflexión", dijo al evento. "No solo está impulsando el cambio climático, sino que también subyace la tecnología (por ejemplo, los autos eléctricos), las compañías que se deshacen del petróleo y el gas, ahora viene desde todos los ángulos".

Entonces, ¿qué ha estado haciendo el precio del petróleo? Promedió $ 64 / bbl en 2019 y ha seguido esa tendencia en 2020, a pesar de los grandes eventos geopolíticos. Los ataques a las instalaciones petroleras sauditas registraron un aumento en los precios, pero en una semana se habían racionalizado, señala Beveridge. Lo mismo sucedió cuando el general iraní Qasem Soleimani fue atacado. "Me parece que no hay más riesgo geopolítico en el precio del petróleo", dice.

Pero lo que realmente está impulsando el sentimiento de los inversores es la demanda futura. Qué tan fuerte y cuánto durará sigue siendo un gran desconocido. Beveridge cree que el crecimiento de la población mundial seguirá impulsando la necesidad de energía y las cosas que la producen.

Rystad predice que 2028 verá una demanda máxima de petróleo, "en gran parte debido a los vehículos eléctricos". Otros, por ej. las compañías petroleras pusieron la fecha en la década de 2030, mientras que algunas organizaciones ecológicas y la firma noruega de gestión de riesgos DNV GL lo pusieron a mediados de la década de 2020.

Pero, ya sea que la demanda máxima esté en 2028 o 2038, "tan pronto como el mundo piense que nos dirigimos hacia la demanda máxima, cambiará la mentalidad y las decisiones de inversión", dice Beveridge.

Por lo tanto, si bien se pronostica un crecimiento, existe una desconexión "horrenda" del mercado de capitales entre los precios del petróleo y la valoración del mercado, de hasta -62% en algunos casos, que en el pasado han estado más conectados. Beveridge dice que "los valores de las acciones se han diezmado", con cientos de miles de millones de dólares de pérdida de valor en los últimos años debido al sentimiento del mercado que se centra en la falta de perspectivas futuras. La actividad de fusiones y adquisiciones también ha sido lenta, por razones similares. "Ha sido un mercado difícil", con pocas creencias, más observadores pero aún más escépticos.

Mike Beveridge (izquierda) y Henning Bjorvik. (Foto: Elaine Maslin)

Mientras tanto, el cambio climático y la transición energética dominan la agenda, no siempre de manera positiva. Está mal informado, desequilibrado e increíblemente inútil, y se pierde la discusión sobre las diferentes fuentes de energía, el papel de la energía en el mundo y la contribución de la industria del petróleo y el gas a la discusión sobre los gases de efecto invernadero, dice.

Además, el cambio en la retórica ha sorprendido a la industria, "como un ciervo en los faros", dice Beveridge, que muestra una imagen de un ciervo, en los faros de un vehículo. “No tienen idea de qué hacer. Nuestra industria ha tenido tan pocos voceros, nadie habla con sensatez sobre cómo debemos reaccionar o defender nuestra posición en la combinación energética mundial ".

Pero el efecto está marcado. Las compañías petroleras, una por una, se han fijado objetivos agresivos para descarbonizar sus negocios. Equinor se ha jactado de que el desarrollo de Johan Sverdrup es la producción de carbono más baja del mundo, destaca Beveridge. Johan Sverdrup se alimenta desde la costa, utilizando energía verde noruega, y se proyecta que produzca menos de 1 kg de CO2 por barril. El promedio mundial se estima en 18 kg, dice Beveridge. "Ahora las empresas están luchando entre sí para producir la producción de carbono más baja del mundo".

"Los operadores realmente se lo están tomando en serio", con BP invirtiendo en energía solar, Equinor, Total y Shell en el proyecto de captura y almacenamiento de carbono Northern Lights, y otros, dice Bjørvik. Los proyectos de energías renovables de algunas compañías, como Dogger Bank, que se convertirá en el parque eólico marino más grande del mundo con 3.6 GW, son incluso más grandes que cualquiera de sus proyectos de petróleo y gas, como Bacalhau Bay du Nord de Equinor, señala Bjørvik. Pero, en perspectiva, todavía están invirtiendo más en petróleo y gas y prometen reducir las emisiones a cero para 2050, será suficiente, cuestiona Bjørvik.

En medio de este cambio, la industria enfrenta una trilogía de amenazas, dice Beveridge: la agenda de inversión ética, donde el dinero se aleja del sector; deriva de talento de la industria, siendo difícil reclutar gente joven (pero no la deriva de talento de auge y caída del pasado); y ciberataques. "Los clientes nuestros se han visto gravemente afectados por eso y no se trata solo de mala suerte, sino de personas que son el blanco de las fiestas de combustibles fósiles", dice.

También estamos en una industria cambiada. Se ha vuelto menos cíclico, "estamos en una nueva norma permanente, posiblemente", los mercados públicos están cerrados, hay muchas incertidumbres sobre las opciones de salida, una mentalidad global ahora es más una mentalidad regional y las empresas están obsesionadas por el flujo de caja no EBITDA, dice. Estamos en "un mercado muy extraño en este momento", dice, donde los niveles de actividad submarina están comenzando a recuperarse, pero tenemos un sentimiento horrendo de los inversores. Para solucionarlo, se necesitan conversaciones más racionales, y están sucediendo, pero las empresas de la industria también deben ser atractivas y rentables para atraer inversores.

Pero, no todo es pesimismo. Hay destellos de luz para los temas correctos, como ofertas digitales y de datos, servicios de tuberías e inspección, automatización y robótica, materiales como compuestos y cualquier cosa que tenga un impacto ambiental en las operaciones. Y, "Hay razones para estar alegre", dice. “Podemos ver una escasez real de suministro en los próximos dos o tres años. Vemos que tenemos un ciclo de inversión submarino por delante. Habrá ganadores y perdedores en nuestro sector; si tienes una nueva estrategia o tecnología, serás un ganador ".