Actualización del inventario de petróleo crudo

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La construcción de inventario de crudo ha vuelto a levantar su cabeza. Y los temores de que un exceso de petróleo retorne han enviado los precios del petróleo al sur.

Según la Agencia Internacional de Energía (AIE), las reservas de petróleo de la OCDE aumentaron en 58.1 millones de barriles en el tercer trimestre de 2018, la mayor ganancia desde 2015. La agencia en noviembre dijo que las tenencias de petróleo de la OCDE probablemente superarán el promedio de cinco años cuando se finalicen los datos de octubre .

De cara al futuro, la IEA espera una acumulación de stock implícita de 2 mb / d en el primer semestre de 2019, suponiendo que los productores de la OPEP continúen a su ritmo de producción actual y la demanda global crezca a una tasa de 1,4 mb / d.

Los resultados de la encuesta semanal de la Administración de Información de Energía de los Estados Unidos (EIA, por sus siglas en inglés) confirman la creación de inventario de crudo. Si bien los datos de EIA incluyen solo el inventario de EE. UU., Los resultados de la encuesta se consideran más confiables que las cifras internacionales y, a menudo, se utilizan como sustitutos del estado del inventario global.

Los últimos resultados de la encuesta de EIA muestran que los inventarios de crudo de EE. UU. Han aumentado en cada una de las últimas nueve semanas, y la EIA en su informe semanal del 21 de noviembre dijo que "los inventarios de crudo de EE. UU. Están aproximadamente un 6 por ciento por encima del promedio de cinco años para este período de año."

La acumulación del inventario es el resultado del aumento de la producción de crudo de Arabia Saudita, Rusia y Estados Unidos, que está más que compensando la disminución en la producción de Venezuela y Libia y la pérdida de parte del suministro de crudo de Irán debido a las sanciones de Estados Unidos. El crecimiento de la demanda también se ha reducido un poco, lo que se ha sumado al desequilibrio.

El próximo mes, los productores de la OPEP y Rusia se reunirán para discutir un recorte en la producción de petróleo. Si bien es probable que se alcance algún tipo de acuerdo de reducción, está lejos de ser seguro de que el acuerdo, y su ejecución, sean suficientes para detener la creación del inventario. El rápido crecimiento de la producción estadounidense de crudo probablemente arruinará los esfuerzos de la OPEP / Rusia para controlar el mercado.

Se espera que la producción de crudo en los EE. UU. Alcance un promedio de 10.9 mb / d en 2018, un 16 por ciento más que el año pasado. El aumento está siendo impulsado por los productores de petróleo de esquisto de EE. UU., Que continúan aumentando la producción a pesar de las barreras logísticas que han restringido el canal de suministro.

La producción de EE. UU. Recibirá un impulso en 2019 a medida que se pongan en marcha nuevos ductos en la Cuenca Pérmica, y muchos de los más de 8,500 pozos perforados pero no terminados (DUCS) en los EE. UU. Se completarán el próximo año a medida que se disponga de capacidad adicional de ductos. Se espera que la producción de crudo de EE. UU. Crezca a 12.1 mb / d para fines de 2019, un 11 por ciento más que este año.

El 21 de noviembre, Brent cotizaba alrededor de $ 64, un 26 por ciento menos que los $ 86 alcanzados a principios de octubre, y se habla de $ 100 o más de petróleo.

Pero nunca se cuenta la posibilidad de que los precios del petróleo aumenten. Una interrupción de suministro importante es todo lo que necesita. La fuente más probable sigue siendo las sanciones estadounidenses sobre Irán. Hasta el momento, la administración de Trump ha cedido ante las presiones de los importadores de petróleo para otorgar exenciones a las sanciones. Estas exenciones podrían ser muy temporales, y hablar sobre una aplicación más severa de las sanciones enviará escalofríos a través del mercado.

Como todos saben, el petróleo es un mercado volátil que fácilmente se desequilibra. Y más que en el pasado, el mercado petrolero de hoy está siendo impulsado por tensiones y presiones geopolíticas impredecibles.

(Fuente: IMA)