Aker BP Switching Gears

(Foto: Aker BP)

La empresa noruega de petróleo y gas Aker BP está cambiando el énfasis de las fusiones y adquisiciones a la exploración, tomando un camino potencialmente más riesgoso para aumentar sus recursos después de años, cuando ha confiado en las adquisiciones para agregar la mayor parte de sus nuevos barriles.

La compañía dijo que el cambio de rumbo se debió a la caída de los costos de exploración, en parte como resultado de las nuevas tecnologías, así como al aumento del costo de las adquisiciones en el sector energético debido a los precios más altos del petróleo.

"En 2015-2016, adquirimos recursos por 50-60-70 centavos por barril, lo que es realmente difícil de perforar en la plataforma continental noruega", dijo a Reuters el gerente general, Karl Johnny Hersvik, en una entrevista.

"Ahora, cuando la perforación y el costo (sísmico) de adquisición de datos se han reducido, y los costos de adquisición de los recursos contingentes equivalentes han aumentado, tiene sentido (para explorar)".

Aker BP ha agregado tres veces más barriles en recursos de petróleo y gas a través de adquisiciones de lo que se ha encontrado desde que la empresa nació hace unos tres años, según los cálculos de Reuters.

La compañía dijo que aún podría realizar adquisiciones si surgieran oportunidades, pero se negó a hacer proyecciones sobre cuántos barriles podría comprar.

Las adquisiciones - "crecimiento inorgánico" - contribuyeron con más de 500 millones de barriles de petróleo equivalente (boe) en recursos en 2016-18, de acuerdo con los cálculos basados en los informes de reservas anuales y las presentaciones de los inversores.

Los propios esfuerzos de exploración de Aker BP durante ese período fueron mucho menores: la firma sumó 148 millones de boe de descubrimientos: 83 millones en 2016, 10 millones en 2017 y 55 millones el año pasado.

Costó $ 1.1 por barril después de impuestos para encontrar nuevos recursos el año pasado.

La compañía, controlada por el multimillonario noruego Kjell Inge Roekke y con un 30 por ciento de propiedad de BP, dijo en enero que estaba incrementando su presupuesto de exploración en un 40 por ciento anual a un récord de $ 500 millones en 2019 y planeaba perforar 15 pozos de exploración. Su objetivo es encontrar alrededor de 100 millones de boe net en 2019-20.

Su mayor enfoque en la exploración es, hasta cierto punto, emblemático de una tendencia más amplia de la industria de empresas que comienzan a intensificar sus esfuerzos de perforación, que se vieron frenados después de la caída del mercado de 2014, como resultado de los avances tecnológicos y los mayores precios del petróleo.

Sin embargo, podría ser un camino más riesgoso para Aker BP, cuyo rápido crecimiento impulsado en gran medida por las fusiones y adquisiciones lo ayudó a sobrellevar la desaceleración mejor que muchos otros y ha visto su precio de la acción más del triple desde 2016.

La compañía, que se centra exclusivamente en la plataforma continental noruega, ha tenido un récord de exploración mixta. Encontró un cuarto de todos los recursos nuevos en el estante en 2016, pero el año siguiente fue decepcionante.

"Hemos perforado demasiados pozos secos", dijo a Reuters el jefe de exploración de Aker BP, Evy Gloerstad-Clark. "Si queremos llegar a la cima, necesitamos implementar mejores procesos de exploración".

Pero Aker BP y otras firmas, incluida la firma más grande de Suecia, Lundin Petroleum Norway, Equinor, enfrentan un desafío similar: los descubrimientos en la plataforma continental noruega se están haciendo cada vez más pequeños.

Cambio de industria
La estrategia de Aker BP durante la desaceleración contrastó con la de su rival más cercano en la plataforma continental, el jugador de nivel intermedio Lundin, que se atuvo a un plan de crecimiento orgánico a través de la exploración.

Lundin agregó solo 21.5 millones de boe a partir de descubrimientos en 2016-2018, según mostraron las presentaciones de los inversores. El crecimiento del precio de las acciones de Lundin se ha retrasado de Aker BP, pero las acciones aún se han duplicado desde 2016, reforzado por las revisiones de reservas en el gigantesco campo Johan Sverdrup, que la firma encontró en 2010 y que comenzará a producir este año.

El impulso de exploración de Aker BP refleja un cambio sectorial en la confianza de los inversores, según Teodor Sveen-Nilsen en Sparebank 1 Markets.

"Con el repunte en el ciclo, los inversionistas se están enfocando más en la exploración y el reemplazo de reservas que hace unos años, cuando todo el enfoque estaba en el rendimiento del capital y los dividendos".

La petrolera francesa Total está lanzando su mayor campaña de exploración durante años en 2019, por ejemplo, mientras que las grandes petroleras chinas también están intensificando la perforación.

Nuevas perspectivas
El CEO de Aker BP, Hersvik, dijo que una lección de los fracasos de exploración anteriores no era poner todas las apuestas en una o dos áreas, y hacer una mejor tarea para identificar los mejores lugares para perforar.

La compañía dijo que gastaría alrededor del 40 por ciento de su presupuesto de exploración dirigido a nuevos prospectos, mientras que el 60 por ciento irá a perforar cerca de sus centros existentes.

Gloerstad-Clark también dijo que Aker BP estaba trabajando para visualizar mejor sus datos de perforación y sísmicos utilizando un software especializado, pero esto tomaba tiempo.

La plataforma continental noruega está demostrando un entorno cada vez más desafiante para los exploradores. En el período 2011-2017, los descubrimientos promediaron menos de 10 millones de boe, en comparación con unos 110 millones de boe en los primeros años de la industria petrolera de Noruega en 1966-1980.

Aker BP comenzó en 2016, cuando la petrolera noruega Det norske compró la empresa noruega de BP BP en un acuerdo global, y BP adquirió una participación del 30 por ciento, dos años después de que Det norske adquiriera los activos noruegos de Marathon Oil.

Como resultado de estos y otros acuerdos, incluida la adquisición de los activos noruegos de Hess en 2017, los recursos contingentes de Aker BP (recursos probados que podrían aprovecharse) se triplicaron a 946 millones de boe entre 2016 y 2018. La compañía también ha acumulado una gran superficie Para explorar, con participaciones en 156 licencias de producción.

El analista de Jefferies, Mark Wilson, dijo que el cambio de Aker BP hacia la exploración era un paso lógico en el desarrollo de la compañía, ayudado por el régimen fiscal favorable de Noruega.

"Es una evolución natural que tiene sentido, pero la prueba estará en el pudín", agregó.

(Reporte de Nerijus Adomaitis; Editado por Pravin Char)