Crecimiento del inventario de crudo envía Brent por debajo de $ 60

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Los últimos resultados de la encuesta semanal de la Administración de Información de Energía (EIA) de EE. UU. Indican una décima semana consecutiva de acumulación de inventario de crudo en los EE. UU., Lo que hace temer a una repetición del exceso de petróleo 2014/16.

En la semana que finalizó el 23 de noviembre, el inventario de crudo creció en 3,6 millones de barriles, a pesar de que las refinerías de EE. UU. Volvieron a alcanzar una utilización de casi el 96 por ciento. La EIA dice que los inventarios de crudo de Estados Unidos ahora están un 7 por ciento por encima del promedio de cinco años para esta época del año.

Si bien los datos de EIA incluyen solo el inventario de los EE. UU., Los resultados de la encuesta se consideran más confiables que las cifras internacionales y, a menudo, se utilizan como sustitutos del estado del inventario global.

El aumento del inventario ha enviado los precios del crudo al sur. Brent ha caído un 31 por ciento en los últimos dos meses, y ahora se está negociando por debajo de los 60 dólares. Gran cambio de $ 86 a principios de octubre.

La acumulación del inventario, y el colapso resultante de los precios del crudo, es el resultado del aumento de la producción de crudo de Arabia Saudita, Rusia y Estados Unidos. La producción en los tres países se está ejecutando a niveles récord. El crecimiento de la demanda también se ha reducido un poco, lo que se ha sumado al desequilibrio.

Las expectativas de que las sanciones de EE. UU. Saquen una parte sustancial del suministro de petróleo de Irán fuera del mercado no se han materializado. La producción rusa y saudita se había acelerado en previsión de un déficit que no sucedió. Las excepciones a las sanciones para los principales importadores sorprendieron al mercado. Ahora el mercado se está inundando con el suministro de petróleo.

La próxima semana, los productores de la OPEP y Rusia se reunirán para discutir un recorte en la producción de petróleo. Si bien es probable que se alcance algún tipo de acuerdo de reducción, es poco probable que el acuerdo, y su ejecución, sea suficiente para detener la acumulación de inventario en los próximos meses. Es probable que el desequilibrio entre la oferta y la demanda empeore a mediados de 2019 y que los precios del crudo sigan bajo presión en el futuro previsible.

Pero el petróleo es un mercado volátil. No descartes la posibilidad de una repentina reversión de precios. Una interrupción importante del suministro es todo lo que se necesita para enviar los precios en alza.