Las exportaciones estadounidenses de crudo a Asia se desploman cuando WTI supera

Publicado por Joseph Keefe • 6 marzo 2018

Las exportaciones de petróleo crudo de EE. UU. A Asia parecen estar empezando a luchar bajo el peso de un descuento cada vez menor para su crudo de referencia nacional a grados internacionales y los esfuerzos de otros proveedores para mantener la competitividad.

Los datos de seguimiento de barcos y puertos sugieren que las importaciones asiáticas de crudo estadounidense fueron equivalentes a alrededor de 560,000 barriles por día (bpd) en febrero, una fuerte caída desde los 676,190 bpd en enero.

La cifra de marzo podría ser aún más débil con los datos compilados por Thomson Reuters Oil Research and Forecasts que apuntan a las importaciones asiáticas de solo alrededor de 290,000 bpd.

Si bien estas estimaciones están sujetas a revisión, los datos de marzo no deberían cambiar drásticamente dado que cualquier carga que deba ser descargada en Asia este mes tendría que haber salido de un puerto de los EE. UU. Por ahora, o al menos dentro del siguiente día más o menos.

El principal culpable de una desaceleración en los embarques de EE. UU. A Asia es probablemente el descuento cada vez más estrecho del índice de referencia West Texas Intermediate (WTI) para Brent, el grado de crudo ligero utilizado como marcador de precio para el resto del mundo.

El descuento de WTI a Brent <CL-LCO1 = R> fue de $ 3.11 el barril al cierre del lunes, ligeramente más de $ 3 el 1 de marzo, que fue la brecha más pequeña en siete meses.

El diferencial entre los dos puntos de referencia se disparó a $ 7.07 el barril a fines de septiembre tras el paso del huracán Harvey, que noqueó a las refinerías a lo largo de la costa estadounidense del Golfo, reduciendo la demanda de crudos WTI.

Se mantuvo relativamente amplio durante varios meses después de eso, terminando el año en $ 6,48 por barril, pero el diferencial se ha ido reduciendo constantemente este año en respuesta a la fuerte demanda de las refinerías de EE. UU. Y de los compradores extranjeros.

Las importaciones asiáticas de 726.600 bpd de crudo estadounidense en noviembre y las de enero de 676.190 bpd fueron los dos meses más fuertes de la historia, mostrando que los operadores de la región se aprovecharon rápidamente del debilitamiento de WTI en relación con Brent.

También es probable que el diferencial para el crudo físico sea en realidad más estrecho que el implícito en los contratos de futuros.

El crudo de los años cuarenta y Oseberg <BFO->, un precio físico para dos calidades Brent, terminó la semana pasada a $ 64.77 el barril, solo $ 1.74 por encima del precio físico del WTI Houston de $ 63.03, según la agencia de informes de precios Argus.

CABEZA ASIÁTICA

En este nivel, no tiene sentido económico para los compradores asiáticos importar crudo del Golfo de EE. UU., Con un descuento de al menos $ 4 por barril necesario para superar las mayores tarifas de flete involucradas en el largo viaje por mar.

Las tarifas de petroleros desde Estados Unidos a Asia también han aumentado recientemente, y el costo de enviar una tonelada de petróleo desde Houston a China <TC-HOU-DLC> evaluado por Thomson Reuters a $ 29.01 el 2 de marzo, un aumento desde $ 18.44 al inicio. de febrero y $ 16.79 a fines de septiembre del año pasado.

Otro factor que socava las exportaciones de crudo de Estados Unidos a Asia es la probabilidad de que haya una gran cantidad de carga de los proveedores tradicionales en Medio Oriente y África.

Varias refinerías en Asia realizan tareas de mantenimiento de rutina en el segundo trimestre de baja demanda, lo que generalmente genera precios de venta oficiales más bajos (OSP) de productores de Oriente Medio como Arabia Saudita, así como descuentos más acusados ​​en los mercados físicos.

Saudi Aramco, el productor estatal del reino, dijo en un comunicado el lunes que recortaría el OSP para su grado principal de Arab Light a una prima de $ 1.10 por barril sobre el crudo regional de referencia Oman-Dubai para cargas de carga de abril, desde $ 1.65 para los envíos de marzo.

Esto coincidió con las expectativas de los comerciantes y refinadores en la región encuestada antes del lanzamiento, y muestra que los saudíes aún están tratando de garantizar que su crudo siga siendo competitivo, incluso si mantienen el compromiso de restringir la producción de acuerdo con los términos del acuerdo entre la Organización de los países y aliados exportadores de petróleo, incluida Rusia.

El OSP de Arabia establece la tendencia de los precios oficiales de otros productores en el Medio Oriente, como Irak, Irán y Kuwait.

En general, parece que las exportaciones de crudo de Estados Unidos a Asia están enfrentando vientos en contra que probablemente solo se aliviarán con una reactivación del descuento de WTI al Brent.