Los parques eólicos de Taiwan alimentan el boom de PF

(Foto: United Wind Logistics)

La promesa de financiamiento de proyectos gigantescos surgida del ambicioso impulso de Taiwan para desarrollar parques eólicos marinos está comenzando a ser cierta a medida que una serie de préstamos compiten por la liquidez entre los prestamistas de la isla.

Se están realizando financiaciones por un total de al menos NT $ 155 mil millones (US $ 4,92 mil millones), ya que los patrocinadores y los financieros se sumergen en uno de los mercados eólicos marinos de más rápido crecimiento del mundo.

Formosa II OWF, que cuenta con la participación de Taiwan Swancor Renewable Energy y la australiana Macquarie Capital como accionistas conjuntos, el desarrollador danés de energía eólica Orsted y el fondo danés Copenhagen Infrastructure Partners están buscando préstamos corporativos y financiamientos de proyectos con plazos que van desde los cinco años hasta los 18 años.

Las últimas ofertas se suman a una gran cantidad de financiamientos del sector eólico marino, probando la capacidad del mercado bancario de la isla para una clase de activos poco conocida.

"Sabemos poco sobre esos desarrolladores internacionales y solo elegiremos los financiamientos para patrocinadores de primer nivel, elaborando cuidadosamente nuestra exposición al nuevo sector", dijo un gerente de préstamos de un banco estatal.

Los acuerdos de PF a largo plazo y sin recurso no son comunes en Taiwán, donde los préstamos de vainilla simple a precios muy bajos dominan la actividad.

Tal vez como un reflejo de esa dinámica, Orsted está adoptando un enfoque doble para recaudar fondos. Lanzó un préstamo corporativo a cinco años por NT $ 25 mil millones a principios de mayo para la construcción de parques eólicos marinos en Changhua y también está considerando un nuevo PF a largo plazo para el mismo proyecto.

"En comparación con la financiación de proyectos, nos sentimos más cómodos con el préstamo corporativo a cinco años para Orsted, ya que nuestros departamentos de crédito están más familiarizados con la estructura a pesar de los precios ajustados, y estamos más dispuestos a reservar activos a corto plazo", dijo el banquero. , quien agregó que el préstamo corporativo de Orsted tendrá una mejor recepción que el PF más largo.

El primer préstamo relacionado con un parque eólico marino en Taiwán fue en mayo de 2016 para Formosa I OWF, una empresa conjunta entre Swancor, Macquarie, Orsted y JERA de Japón. El préstamo a cinco años de 2.500 millones de dólares NT fue apaleado con Cathay United Bank, EnTie Commercial Bank y BNP Paribas y financió la instalación de dos turbinas para 8MW combinadas en octubre de ese año.

Desde entonces, una gran cantidad de proyectos de parques eólicos se han dirigido a los mercados de préstamos de Taiwan, incluido un NT $ 18.7bn PF en junio de 2018 para la Etapa 2 de Formosa I OWF, la primera planta eólica marina a escala comercial de la isla.

La etapa 2 instalará una capacidad adicional de 120MW en el condado de Miaoli en el oeste de Taiwán y comenzará las operaciones en 2020.

Taiwán tiene como objetivo instalar 5.5GW de capacidad de energía eólica marina que se estima que aportará US $ 30.000mn de inversión a la isla para 2025.

¿Vientos de cambio?
Si bien los proyectos son muy prometedores, también representan riesgos políticos y comerciales significativos para los prestamistas y para los patrocinadores.

Los prestamistas están preocupados por los largos plazos de los financiamientos, que se extienden mucho más allá de las elecciones presidenciales en Taiwán programadas para la primera mitad de 2020.

El actual gobierno bajo la presidencia de Tsai Ing-wen ha brindado un fuerte apoyo a una economía "más verde" con políticas favorables para las energías renovables desde 2016. Sin embargo, un cambio potencial en el gobierno el próximo año plantea dudas sobre la continuación de la política de energía verde.

“El balance de riesgo y recompensa siempre es crucial para nuestro plan de inversión. No podemos pasar por alto los riesgos políticos y regulatorios potenciales y simplemente aprovechar las oportunidades de inversión. "Cualquier viento de cambio puede soplar sobre la emoción sobre el mercado eólico marino de Taiwan", dijo otro banquero de préstamos en Taipei.

Incluso si el nuevo gobierno continúa con la política de energía verde existente, existen riesgos comerciales que podrían causar problemas en las obras.

A fines de mayo, el desarrollador alemán de proyectos eólicos Wpd finalmente cerró su NT $ 85.44bn PF con 17 prestamistas para la primera fase de su proyecto de parque eólico marino en el área de Yunlin después de varios meses de retrasos en las tarifas de alimentación (FIT).

El 30 de abril, Orsted anunció que había finalizado su decisión de inversión en otro proyecto de parque eólico marino en Changhua después de un largo período de revisión.

Wpd y Orsted, junto con otros desarrolladores importantes, habían amenazado con suspender sus proyectos por retrasos y preocupaciones sobre cambios retrospectivos en el marco de FIT a principios de enero. Cambiaron su postura luego de que el Ministerio de Economía de Taiwán anunció el 30 de enero un aumento del 8% en el FIT 2019 a NT $ 5.52 por kilovatio hora desde NT $ 5.10 propuesto anteriormente en noviembre del año pasado. Sin embargo, a pesar del aumento, el nuevo FIT sigue siendo un 5,7% inferior al de 2018.

"Para los desarrolladores internacionales, se necesita un FIT más alto para cubrir los costos de establecer cadenas de suministro locales para cumplir con los requisitos de localización del gobierno cuando ingresan a un nuevo mercado", dijo el segundo banquero. "Y este es un recordatorio de que cualquier decisión política inesperada podría poner en riesgo el desarrollo y el crecimiento del incipiente mercado eólico marino".

(Reporte de Evelynn Lin; Editado por Prakash Chakravarti y Chris Mangham)