Occidental encabeza la oferta de Chevron por Anadarko

(Foto: Anadarko Petroleum)

Occidental Petroleum Corp inició el miércoles la primera batalla de adquisición de una importante compañía petrolera en años, ofreciendo $ 38 mil millones para Anadarko Petroleum Corp, una oferta que superó una oferta de $ 33 mil millones de Chevron Corp.

Ambos pretendientes están ofreciendo una prima por las participaciones de Anadarko en la Cuenca Permiana del oeste de Texas y Nuevo México. El vasto campo de esquisto alberga depósitos de petróleo y gas que pueden producir suministros durante décadas utilizando nuevas técnicas de perforación de bajo costo.

La oferta sorpresa de Occidental de $ 76 por acción está valuada en $ 57 mil millones, incluida la deuda. Eso está muy por encima de la oferta de Chevron de $ 65 por acción, con un valor de $ 50 mil millones, incluida la deuda, y haría que un acuerdo Occidental-Anadarko sea el cuarto más grande en la historia de la producción de petróleo.

Por la tarde, Anadarko dijo que había recibido la oferta pero aún no había determinado si era una "propuesta superior", por lo que por ahora reafirmó su recomendación de una venta a Chevron.

Occidental dijo que aumentó la porción en efectivo de su oferta al 50 por ciento. Chevron ofreció 25 por ciento en efectivo y 75 por ciento de acciones.

Las acciones de Anadarko subieron un 12 por ciento a $ 71.66, muy por encima de los $ 65 por acción que ofrece Chevron. Las acciones de Occidental cayeron un 1.6 por ciento a $ 61.35 y las de Chevron fueron 2.8 por ciento más bajas a $ 118.60 en las operaciones de la tarde.

Un acuerdo agregaría casi un cuarto de millón de acres a las tenencias de Occidental en la lucrativa cuenca del Permian, y duplicaría su producción a 1,4 millones de barriles de petróleo y gas por día.

"Tenemos mucha confianza. Nuestra propuesta es muy sólida, definitivamente es superior y ahora sabemos el valor que podemos comunicar a los accionistas", dijo en una entrevista Vicki Hollub, directora general de Occidental. Ella dijo que el acuerdo aumentaría el flujo de efectivo y permitiría a Occidental aumentar su dividendo a lo largo del tiempo.

Aún así, Occidental ha perdido el 7 por ciento de su valor desde que reveló su interés en Anadarko. Se enfrenta a obstáculos para vender a sus propios accionistas en el acuerdo.

"No creemos que una guerra de ofertas con Chevron (CVX) beneficie a los accionistas de OXY", escribieron los analistas de KeyBanc Capital Markets en una nota del cliente.

Occidental está "enfrentándose cara a cara contra un supermayor cuatro veces su tamaño" y es probable que Chevron gane, dijo Pavel Molchanov de Raymond James, y agregó que "esta es una situación extremadamente fluida".

Un Occidental y Anadarko combinados serían un "líder a largo plazo en el Pérmico", dijo Hollub, señalando que los activos de esquisto de Anadarko en la Cuenca del Pérmico y en Colorado son los más atractivos para Occidental.

"El valor de esto está en la lutita", dijo Hollub, quien dirigió las operaciones de la Cuenca Pérmica de Occidental antes de convertirse en CEO en 2016.

La junta de Anadarko tendrá que darle a la oferta de Occidental una "fuerte consideración" y se "presionará" a rechazarla por completo, a pesar de que claramente prefiere venderla a Chevron, dijo Brian Kessens, gerente de cartera de Tortoise Capital, que posee acciones en una Anadarko negocio de oleoductos y en Chevron.

La última oferta de Occidental podría presionar a Chevron para que revise su oferta, aunque Kessens dijo que Chevron no tiene incentivos para hacerlo a menos que la junta de Anadarko acepte a Occidental. Chevron no respondió a las solicitudes de comentarios.

"Algo me dice que esta no será la última incursión entre estas compañías", dijo Kessens.

Occidental debe generar un fuerte crecimiento o podría convertirse en un objetivo de adquisición, dijo una persona familiarizada con las discusiones sobre fusiones y adquisiciones. Actualmente, hay alrededor de $ 40 mil millones de activos de petróleo en tierra en venta en los Estados Unidos.

La oferta de Occidental requeriría el voto de los accionistas en ambas compañías. Anadarko tendría que pagar a Chevron una comisión de $ 1 mil millones si la junta elige la oferta de Occidental.

"Es desafortunado que Anadarko aceptó pagar una tarifa de desembolso de $ 1 mil millones, lo que representa aproximadamente $ 2 por acción, sin siquiera descolgar el teléfono para hablarnos después de que hicimos dos propuestas durante la semana del 8 de abril", escribió Hollub en un comunicado. Carta a la junta de Anadarko.

Los analistas han dicho que esperan una mayor consolidación de la industria. Los pequeños productores de petróleo revolucionaron el sector a través de los avances en la perforación horizontal y el fracking, pero los precios de sus acciones han languidecido y los inversores presionan para obtener mayores retornos.

El Pérmico produce alrededor de 4 millones de barriles por día y se espera que alcance los 5.4 millones de barriles por día para 2023, según IHS Markit, más que la producción total de cualquier país de la OPEP que no sea Arabia Saudita.

Occidental ha ofrecido $ 38 en efectivo y 0.6094 de sus acciones por cada acción de Anadarko. Representa una prima del 19 por ciento al precio de cierre de Anadarko el martes y del 62 por ciento al precio de cierre del 11 de abril, un día antes de que Chevron presentara su oferta.

Bajo la oferta de Chevron, los accionistas de Anadarko recibirían 0.3869 acciones de Chevron y $ 16.25 en efectivo por cada acción de Anadarko.

(Reporte adicional de Debroop Roy, Gary McWilliams, David French y Jessica Resnick-Ault; Editado por David Gregorio)