De campeón regional a potencia mundial: La fusión de ADES y Shelf Drilling Fleet

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ADES es el mayor contratista de perforación autoelevable a nivel mundial, con 44 plataformas propias y cuatro bajo su gestión, y una flota valorada entre 1.980 y 2.200 millones de dólares. Shelf Drilling, también entre los 5 principales contratistas de perforación autoelevable, cuenta con una moderna flota competitiva de 32 plataformas valorada entre 1.420 y 1.570 millones de dólares. Ahora, mediante una transacción en efectivo por 3.900 millones de coronas noruegas (380 millones de dólares), ambas empresas forman una entidad combinada que no solo redefine la escala, sino que marca un cambio en el poder global de la perforación offshore.

La oferta inicial fue de 14 coronas noruegas por acción, pero en septiembre ADES aumentó la contraprestación en efectivo ofrecida a los accionistas de Shelf a 18,50 coronas noruegas por acción. En un momento de incertidumbre en el mercado, suspensiones de contratos y disciplina de costes, esta fusión parece tener una prima estratégica. Esta oferta probablemente supere las métricas de valoración independientes a corto plazo, pero refleja una visión a largo plazo: la creación de la mayor flota de plataformas autoelevables del mundo, con diferencia, una importante expansión geográfica, una cartera de clientes más diversificada (especialmente empresas de construcción independientes) y sinergias operativas.

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El mercado de perforación autoelevable ha experimentado una transformación significativa en la última década, reconfigurado por recesiones, quiebras y fusiones audaces. En 2012, los contratistas líderes eran Valaris (entonces Ensco), Shelf Drilling, Hercules Offshore, Rowan y Noble. Tras una ola de reestructuración y consolidación, los actores dominantes actuales son ADES, COSL, ADNOC Drilling, Shelf Drilling y Valaris. Si bien muchas fusiones anteriores de perforación offshore surgieron de reestructuraciones financieras o dificultades financieras, ADES está abriendo un camino diferente: aprovechando la solidez de su capital y su visión a largo plazo para escalar de forma proactiva y estratégica, bajo sus propios términos.

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¿Cuáles podrían ser las implicaciones de la nueva fusión para el mercado?

La flota de ADES es diversa en cuanto a antigüedad y diseño. El 36% de las plataformas se construyeron en las décadas de 1970 y 1980, como las Admarine 656, Admarine III y Admarine 657. Mientras tanto, el 23% son nuevas, construidas después de 2010, incluyendo las Admarine 695, Admarine 680 y Admarine 510. Esgian valora la flota de ADES entre 1.980 y 2.200 millones de dólares, con las plataformas más antiguas valoradas entre 2 y 5 millones de dólares, y las más nuevas entre 91 y 105 millones de dólares. Cabe destacar que, para las plataformas que cumplen con la norma Schedule-G y están equipadas para trabajar con Saudi Aramco, Esgian ha incrementado su valor promedio en un 5% en comparación con las plataformas que no cumplen con la norma.

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Shelf Drilling ha experimentado una transformación significativa en la última década, pasando de una flota de plataformas autoelevables estándar/vintage de tipo ¹ obsoletas a una cartera de plataformas premium de ^{tipo 2} para entornos hostiles. El 45 % de su flota se construyó en las décadas de 1980 y 1990, incluyendo plataformas como la High Island II y la High Island IV. Las plataformas autoelevables más modernas se entregaron después de 2007 e incluyen la Shelf Drilling Tenacious, la Shelf Drilling Enterprise y la Shelf Drilling Barsk de 159 m.

Este cambio estratégico ha incrementado el valor de su flota a entre 1.420 y 1.570 millones de dólares, con las plataformas más antiguas valuadas entre 7 y 11 millones de dólares, las más nuevas valuadas entre 55 y 65 millones de dólares, y la plataforma autoelevable para entornos hostiles Shelf Drilling Barsk es la plataforma autoelevable de mayor valor de la flota, con un valor de entre 235 y 259 millones de dólares.

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La nueva entidad contará con una flota competitiva combinada de 76 plataformas autoelevables* (Trident XII se encuentra actualmente a la venta para fines distintos de la perforación, por lo que Esgian la considera poco competitiva). Esto disparará el valor de su flota a entre 3.400 y 3.770 millones de dólares. El siguiente mayor operador, ADNOC Drilling, posee una flota con un valor de entre 1.960 y 2.160 millones de dólares, un 42 % inferior.

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La presencia de Shelf Drilling en el Sudeste Asiático, India y África Occidental amplía el alcance geográfico de ADES más allá de sus principales mercados en Oriente Medio. La combinación mejora la capacidad del grupo para atender a clientes en diversas regiones, fortalece su posición en Oriente Medio y diversifica su cartera de clientes más allá de Saudi Aramco.

ADES-Shelf Drilling Ampliación de la Huella Rediseñando el Mapa Competitivo

Como se vio con la fusión Noble-Diamond, la consolidación suele conllevar la desinversión de plataformas más antiguas y menos eficientes. Shelf Drilling anunció recientemente que mantendrá a la venta la Trident XII para fines no relacionados con la perforación. A principios de este año, el contratista vendió la Trident VIII para su reciclaje a un comprador no revelado, y la Main Pass I a Perenco para su conversión.

Basándose en las recientes medidas de Shelf Drilling para optimizar su flota, Esgian ha identificado posibles oportunidades de optimización que la empresa fusionada podría explorar para mejorar la eficiencia y centrarse en activos de mayor valor. Entre los posibles candidatos se encuentran CE Thornton y FG McClintock, construidos en la década de 1970, y Ron Tappmeyer.

En términos de impacto en el mercado, esta fusión podría generar un cambio de poder. Con una menor competencia, los contratistas podrían tener mayor influencia al negociar tarifas diarias más altas. Mientras que ADES ha crecido agresivamente mediante adquisiciones, Shelf se ha centrado en la modernización y la diversificación. Combinadas, forman una empresa con disciplina de costos y flexibilidad estratégica.

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Con esta fusión, ADES no solo consolida plataformas, sino que redefine el panorama competitivo. La entidad combinada se convierte en el líder indiscutible en perforación con plataformas autoelevables, no solo en tamaño y valor, sino también en alcance geográfico, calidad de flota y diversidad de clientes. Marca un punto de inflexión donde el capital, la estrategia y la ambición energética de Oriente Medio ya no se limitan a los mercados locales, sino que están transformando activamente la dinámica global de la perforación offshore.

Los competidores estarán muy atentos. La capacidad de la nueva entidad para ofrecer tarifas diarias competitivas con una flota moderna, a la vez que aprovecha su escala y dominio regional, presiona a las empresas más pequeñas y transforma la economía de la perforación en aguas someras. La industria podría pronto comprender que esto no solo fue una operación inteligente, sino un punto de inflexión con implicaciones duraderas para la optimización de la flota, la capacidad de fijación de precios e incluso la futura actividad de fusiones y adquisiciones en el sector.

*Esgian solo considera plataformas de perforación offshore autoelevables competitivas y activos propios de cada contratista (excluyendo barcazas autoelevables y unidades móviles de producción offshore "MOPU").

¹ Estándar - construido en 2008 y posteriormente, con una profundidad de agua de diseño de <350 pies, ambiente no hostil.

² plataformas autoelevables Premium, construidas en 2008 y posteriormente, con una profundidad de agua de diseño de >349 pies, para entornos no hostiles.

Explore la última edición de la revista Offshore Engineer , que incluye el artículo 'De campeón regional a potencia mundial: dentro de la fusión de ADES y Shelf Drilling Fleet' de Sofia Forestieri, analista sénior de Esgian, y muchos más proporcionados por los principales expertos y periodistas de la industria.